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苹果特斯拉合作猜想催热车载电子 触摸屏产业迎发展机遇(全文)

作者:幸运飞艇app-admin    发布时间:2019-07-12 18:52    点击:

  近来,苹果这类互联网巨头的一举一动,均能在全球资本市场引发广泛的跟风潮。据国外媒体报道,苹果从去年开始就已在考虑收购著名电动汽车厂商特斯拉(Tesla)。据消息人士透露,苹果合并与收购部门负责人阿德瑞安派瑞卡(AdrianPerica)去年春天曾与特斯拉CEO艾伦马斯克(ElonMusk)在苹果总部会面;与此同时,马斯克当时似乎也和苹果CEO蒂姆库克(TimCook)进行了会面。业内人士表示,•☆■▲不排除苹果与特斯拉高层的会面存在将会谈主题转向收购的可能。作为目前各自行业中最热门的企业,一旦苹果与特斯拉宣布合作,则无疑会加速推进汽车智能化的发展,尤其是特斯拉“挖”来苹果硬件VP,更会对车载电子硬件的革命化浪潮起到推波助澜的作用。

  据外媒报道,苹果公司从去年开始就已经在考虑收购著名电动汽车厂商特斯拉(Tesla)。据悉,特斯拉CEO艾伦曾于2013年4月在苹果的加州总部和苹果CEO库克进行会面。此前有分析师称,Musk和库克会面的话题只是涉及iOS设备与特斯拉汽车之间的整合,然而苹果收购部门主管阿迪纳阿哈默德(AdnaanAhmad)的加入却让这一次会谈的主题转向了收购。

  众所周知,苹果创始人乔布斯生前曾经触及汽车生产,并想投资一家电动摩托车生产商Scooter,但因网络泡沫破灭而失败。不过,2008年乔布斯挖来Scooter的设计者DougField担任工业设计部门的副总裁,主要负责代步工具设计。据维基解密发布的资料显示,乔布斯曾设想以Scooter为起点,将苹果公司逐步变成一家电动车设计生产公司,其更曾有一个心愿,即设计一款iCar。

  业内人士表示,根据媒体曝光的苹果公司有意收购特斯拉的消息,可能之一是,苹果公司在努力完成乔布斯的遗愿,☆△◆▲■可能之二是,苹果与特斯拉合作,是为公司的发展寻找新的经济增长点。

  目前苹果iPhone和iPad在市场上的火爆程度可想而知,不过北美的智能手机和平板电脑市场渐趋成熟及饱和。而且不管是在美国本土还是在海外,苹果都面临Android阵营的严峻挑战。某种程度上看,苹果确实需要寻找一个新的增长点。

  其实,去年10月,德国投资银行Berenberg旗下分析师安达安艾哈迈德(AndaanAhmad)就曾向苹果CEO库克发出公开信,呼吁其将特斯拉收至麾下。凑巧的是,就在艾哈迈德建议苹果收购特斯拉的当月,苹果旗下产品设计副总裁道格菲尔德突然宣布离职,而他的下一个工作地点就是特斯拉,参与该公司多款新汽车的开发。特斯拉的CEO艾伦马斯克曾表示,“特斯拉未来依靠的工程师,是那些能够开发出世界上最具创新和科技汽车的人,而道格菲尔德同时拥有消费电子和传统汽车行业的工作经验,这将大大增强我们的领导团队。”

  今年的消费电子展(CES)可谓是互联网与传统汽车工业碰撞,四轮上掀起了一轮智能革命的风暴。在互联网巨头强势介入与传统汽车工业巨头的重视下,车载智能被重新定义,与过去传统的车载电子相比,如今的车载智能设备通过语音、触控等交互方式,更适合行车环境下使用。随着移动互联网技术的应用,车载智能设备功能将更加丰富和完善,并起到至关重要的作用。民生证券认为,互联网巨头与汽车工业巨头在智能汽车上的碰撞,将会在很大程度上催化行业发展,从而产生大量的投资机遇。

  据相关统计显示,未来五年车载智能有望进入快速成长期,渗透率将大幅提升,产业规模有望五年增长十倍,达到千亿规模的市场空间。中国汽车电子2012年销售额超过3200亿元,预计2016年有望接近7000亿元的水平。而车联网在全球市场的渗透率不到10%,国内市场不到5%,均处于较低水平。有分析预计2014年到2015年,国内车联网即将突破10%的临界点,2020年将突破20%,届时市场规模将突破500亿元。

  车载智能将引发包括以下四方面在内的变革。▲=○▼第一,汽车电子受益智能化、电动化驱动。未来汽车电子提升的空间较大,主要来自于三方面,一是汽车电子化与智能化是汽车行业未来发展的长期趋势,汽车电子占紧凑型、中高端乘用车比重都将提升;二是换车需求带来的中高端乘用车占比提升,中高端乘用车中汽车电子占比较紧凑型乘用车高;三是伴随新能源汽车的发展,新能源汽车对汽车电子的需求巨大。

  第二,车联网受益智能化、网络化驱动。未来几年,车联网将进入快速成长期,渗透率将迅猛提升。这主要来自于,其一,车联网技术更加成熟,语音、4G、云计算和人工智能等移动互联网技术引领车联网革新;其二,车主需求提升,随着移动互联网成熟,车主已经形成依赖,此外车主渴望新技术带来行车安全、效率的提升;其三,相关政策和法规扶持车联网发展。

  第三,车联网打开车辆盈利新模式。未来车联网将开拓新盈利模式,市场潜力将极为巨大。传统模式下,车辆盈利主要是以前向收费的TSP盈利模式。但这种模式的弊端十分明显,很多车主的续费意愿不强。而车联网将产生后向收费的可能,包括未来与保险商、4s店、商店合作,并且将成为移动互联网流量的重要入口。

  第四,未来车联网将推动智能交通的发展,并作为智慧城市的重要组成部分,辅助驾驶&自动驾驶雏形已现。智能交通可以有效缓解道路拥堵,提高出行效率,并改善由于尾气排放造成的空气污染。互联网巨头Google在其X实验室的重点研究项目就是无人驾驶技术,并计划2018年将无人驾驶汽车投入商用。

  尽管目前苹果与特斯拉之间的合作并未有公开表态,但苹果创始人乔布斯的iCar心愿却并未被搁置。有分析人士表示,未来iCar一旦诞生,将对汽车业带来犹如过去几年手机业革命一样的革命浪潮。

  从发展机遇来看,汽车的大屏幕界面将全部使用触摸屏,这就会对目前的触摸屏产业带来刺激。此前,长信科技曾发布公告表示并未与特斯拉有合作,但2013年11月份,特斯拉公司曾经派人前往公司参观考察,公司方面与特斯拉存在技术层面的交流,但没有业务的合作。分析人士表示,未来如果苹果和特斯拉的合作,则可以想象的是,触摸屏将迎来巨大的发展机遇。◇…=▲除此之外,iCar的智能化毫无疑问也是一大发展方向,智能化引领的车载电子大变革也将精彩上演。

  应该说,关注中控触屏化的汽车厂商不仅只有特斯拉。根据最新的资料,丰田、福特及凯迪拉克等公司也在新车型中尝试采用触屏中控,但目前已大批量生产的车型只有特斯拉ModelS。丰田汽车近期申请了全触控车内娱乐界面专利,这凸显了其对汽车中控触屏化的重视。该专利中丰田汽车对在仪表盘中加入类似智能手机界面进行了尝试,认为消费者已经习惯于ATM机、智能手机和平板电脑的触屏界面,在汽车中也应该提供类似的、熟悉的触屏解决方案。

  东北证券一份研究报告中曾表示,在汽车中控市场,特斯拉对汽车行业的影响,类似于iPhone对手机行业的影响。未来特斯拉大概率会重走iPhone的“老路”,即推出全触屏中控,引发各家汽车厂商的重视,并带动其他品牌厂商纷纷尝试推出相关全触屏车型,进而加速中控全触屏车型的渗透率提升,最终拉动大尺寸触屏的需求,提升大尺寸触屏的行业景气度。

  东晶电子(002199)8月12日晚间公告,公司拟投资1880万美元收购RakonHKLimited持有的锐康晶体(成都)有限公司80%股权。

  锐康成都投资总额1.2亿美元,注册资本5000万美元,经营石英晶体元器件的制造及销售。截至2013年6月30日,锐康成都的总资产为2.58亿元,负债合计1.56亿元,所有者权益1.02亿元,上半年营业收入3937万元,净利润-2891万元。

  东晶电子称,此次股权收购,系公司出于做大做强石英晶体业务之目的。通过收购锐康成都股权,□◁公司将实现与RakonHKLimited战略合作,进一步提升生产工艺技术水平,持续强化公司的核心竞争力,巩固并增强公司在电子元件市场的领先地位。收购也有利于公司培养高端石英晶体元器件业务领域的专业技术人才和管理人才,促进公司进一步发展。

  目前,全球整体半导体行业仍处于景气期,SEMI的B/B(订单/出货比)指标6月份为1.19,表明市场还处于景气当中,而下半年将进入行业的传统旺季,公司的新型产品也将在下半年逐步上线,所以我们认为下半年公司营业收入将继续保持较高的增长态势。◁☆●•○△但是,下半年一系列不确定因素预期正在逐步加强,比如国际金价继续上涨,将提升公司的金线成本,内地工资上涨以及人民币升值预期等因素,都可能给公司的利润率水平带来压力,如何来化解这些不确定因素带来的负面影响将考验公司的管理层水平,综合考虑给予公司“谨慎推荐”评级。(长江证券陈志坚)

  8月2日,联创光电公告江西省人民政府同意公开挂牌出让公司控股股东江西省电子集团公司全部股权,并且披露了转让条件等相关事项。其中受让条件中要求,受让股权后10年内不让渡控制权,保持电子集团核心人员稳定,管理团队5年内保持稳定,最为关键的是要求受让方在取得控制权内5年,通过不同的融资渠道为电子集团筹集资金28亿元,前三年投入电子集团的LED、线亿元。

  此次股权转让打破了国有控股却无力扶植上市公司的尴尬局面,有望成为上市公司快速发展的“破冰之旅”。对于受让方的要求中虽然只是提出要在3年发展电子集团的三项重点业务,其业务完全映射到公司的主营业务中来,政府此次转让的目的首先是要发展上市公司的产品和业务;其次,未来发展电子集团的其他业务的近18亿资金也为公司储备更为优质的产品和项目,相较于2009年11亿的销售额,其100亿的销售目标更是为公司的发展提升了巨大的战略空间。

  7月14日,公司还发布公告,上半年公司业绩同比大幅上升,预计2010年上半年度实现的净利润同比增长超过700%。一方面由于公司去年同期的净利润基数较低的原因,同时,更为重要的是公司产品的盈利能力逐渐恢复,产品综合毛利率触底回升。从公司公布的1个季报看,单季度盈利接近2200万,是最近3年公司单季度盈利的高点,同时销售毛利率同比提升近4%,◇•■★▼扣除掉军品高毛利率年底结算因素的影响,公司的电子类设备的盈利能力逐步提升,趋向于行业平均水平。

  公司的LED项目盈利能力略低于行业平均水平,未来技改有望继续提升公司盈利能力。目前,公司的LED项目毛利率不足20%,同类型上市公司士兰微三安光电等毛利率接近40%。公司的项目处于整个LED产业链的下游,导致公司盈利能力低于市场平均水平,也正是由于大股东无力扶植致使投资不足,此次改换门庭之后,随着对公司投资的增加,公司现有资产盈利能力仍具极大提升空间。(宏源证券荀剑)

  今年6台新采购设备将获得补助公司今年6月向AIXTRON新订购6台MOCVD设备,据了解,订购设备均为AIXTRON最新设备,每台设备每炉可生产55片2英寸/13片4英寸外延片。6台设备中,预计今年11月第一台设备到货,其余5台明年1季度到货,◇=△▲即6台设备均在资助范围之内,资助总金额应为652万美元(6台设备总价款1630万美元),约4434万元人民币。

  白光LED开发正在积极准备中公司目前已在积极准备白光LED芯片的开发,采用蓝光LED激发荧光粉的方法制作白光LED。据了解,公司正与Veeco洽谈MOCVD设备采购,一方面是为白光LED开发做准备,另一方面也可以与公司现采购的AIXTRON设备做性能对比,◆◁•为后续设备采购提供参考。我们预计2010年公司将向Veeco采购2台MOCVD设备,也将享受政府资助。

  递延收益确认将提升公司业绩公司此次享受到财政资助购买MOCVD设备并非业内首次,三安光电乾照光电在芜湖、扬州均享受到相似政府资助。预计该次财政资助将以递延收益计入公司利润表(参考乾照光电2000万元设备采购补贴会计处理办法)。假设MOCVD设备使用年限10年,•●仅考虑目前6台新购设备采购金额,则每年公司盈利将增加443.4万元,按最新股本计算,★-●=•▽提升每股收益约为0.01元。而后续MOCVD设备采购将进一步提高业绩,假设每台设备采购价2000万元,则资助金额为800万元/台,仍采用10年使用年限计算,则每年增加递延收益80万元,相应增厚EPS为0.002元。

  盈利预测我们预测2010-2012年士兰微营业收入将达到14.66亿元、20.09亿元、24.94亿元,归属于母公司股东的净利润为2.47亿元、3.53亿元及4.81亿元,按公司现有股本计算,对应EPS为0.612、0.874及1.193元,维持公司“买入”评级。我们看好公司LED业务长期竞争力主要基于以下3点:准确把握发展节奏,务实经营深耕市场,高效管理丰富经验。此外,我们也看好公司分立器件业务,公司有望成为国内最大的MOSFET器件供应商。(湘财证券江舟)

  公司实现营业收入64.76亿元,同比增长13.75%;实现营业利润1.50亿元,同比减少20.00%;归属于上市公司股东的净利润1.32亿元,同比减少24.06%;扣除非正常性损益后的净利润3809.37万元,同比减少65.29%。基本每股收益0.136元,同比减少24.06%。

  公司在物联网、三网融合、LED照明等热点领域布局较早,▷•●上半年整体业务进展平稳,其中计算机业务增幅最大达37.23%。

  我们预测公司2010年、2011年和2012年全面摊薄EPS分别为0.540元、0.741元和1.133元,对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为42.13倍、30.68倍和20.07倍。▪•★考虑到公司物联网、三网融合、LED等重点业务的发展潜力巨大,同时具备分拆上预期,维持“买入”的投资评级,12个月合理目标价格26.00元。

  公司是福建省电子信息产业骨干企业,掌控了LED核心技术,节能照明点亮公司未来业绩增长点,且公司存在资产整合的可能。

  在节能减排政策的推动下,低碳经济获得快速发展的机遇,尤其是绿色照明更是备受政府的重视。○▲-•■□近期新能源概念股持续活跃于资本市场上,如佛山照明孚日股份、雪莱特、风帆股份、浙江阳光等今日再次逆势走强。新能源作为产业结构调整下催生的投资机会,已经成为市场的一条炒作思路。△▪▲□△因此,建议关注福日电子(600203),公司掌控LED核心技术,已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一,行业优势明显。

  公司拥有省级技术中心,是国家863计划NC应用示范单位及863NC联盟的主要发起单位,具有较强的科研和技术开发能力,产品科技含量较高。公司掌控LED核心技术,已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一,行业优势明显。资料显示,公司与中国科学院半导体研究所及国投高科技创业公司联合成立了福建福日科光电子公司。该公司将投资氮化镓基高亮度芯片与发光器件项目,它借助中科院半导体研究所在氮化镓基高亮度材料的强大技术实力,目前光电材料正成为公司重要的利润增长来源。LED半导体照明技术是典型的节能环保产业,符合国家产业导向。公司成功研发出了LED大功率路灯和灭虫灯产品,目前大功率150WLED路灯产品已通过省内多家检测机构测试,2009年10月已应用于十城万盏示范工程,安装在福州金山建中小区道路进行示范,现已形成批量生产能力;新产品杀虫灯项目已经申报国家和福建省采购目录,并申请了多项专利,为该公司今后的发展打下良好基础。同时,公司还加大封装生产线的技改投入,不断向LED照明整个产业链延伸。因此,▼▼▽●▽●随着绿色照明的广泛应用,公司的LED产品市场需求稳步上升,其绿色照明产业前景将极为广阔。(金证顾问刘力)

  碳酸锂、动力电池项目正式启动,全产业链龙头迈出坚实一步佛山照明发布公告,与盐湖集团子公司盐湖科技签署了正式合作协议,共同开发青海盐湖锂资源;与国轩营销正式签署股权转让协议,受让国轩营销持有的合肥国轩高科动力能源有限公司(简称国轩高科)20%的股权。我们认为,此举标志着佛山照明打造新能源汽车全产业链的关键环节碳酸锂项目和动力电池项目已正式启动,未来在新能源汽车产业链的纵深发展值得期待。

  依靠盐湖集团资源优势和吸附法提锂技术,打造碳酸锂龙头企业碳酸锂市场属于寡头垄断市场,盐湖资源和提锂技术是壁垒,佛山照明通过合资公司在技术和资源方面实现了快速突破。

  技术:公司与专利技术公司华欧组建青海佛照锂能源公司,华欧是吸附法提锂技术,生产的碳酸锂纯度超过99.3%,。目前全球范围内只有3家企业掌握该技术。资源:盐湖集团子公司盐湖科技有碳酸锂生产装置120台,产能1万吨。盐湖集团拥4800平方公里察尔汗别勒段盐湖的开采权,每年排放约6000万平方米老卤,可生产碳酸锂接近8万吨。

  我们认为,佛照与盐湖集团正式协议的签署,表明盐湖集团已经认可佛照的吸附法提锂技术。利用现有技术和设备能够实现快速量产,我们预测2010-2012年碳酸锂产量分别为3000吨、8000吨和15000吨,为佛照贡献净利润0.06亿、0.16亿和0.31亿元。由于盐湖集团卤水资源丰富,未来碳酸锂产能提升空间巨大。

  我国新能源汽车市场启动,碳酸锂行业面临新机遇目前我国新能源汽车推广城市已扩展到20城,根据各城市上报发改委的新能源汽车推广量规划,2010-2012年平均每城将推广4500辆新能源汽车,以此测算2012年我国新能源汽车保有量将达到9-10万辆。根据每辆新能源轿车10-15公斤、客车100-150公斤的碳酸锂用量,2010-2012年动力电池级碳酸锂需求量将达到5500吨左右,市场容量4.4亿元。

  参股合肥国轩,进入动力电池领域合肥作为首批私人购买新能源汽车试点城市,未来在新能源汽车推广方面必将处于全国领先地位。佛照参股合肥国轩,将充分受益合肥本地的新能源汽车推广。我们测算,2010-2012年合肥国轩将为佛照贡献EPS分别为0.01元、★▽…◇0.02元和0.04元盈利预测我们测算,公司2010-2012年EPS分别为0.25元、0.30元和0.39元。新能源业务将为公司贡献EPS分别为0.02、0.04和0.07元。我们认为,佛照新能源汽车业务的战略意图大于短期业绩贡献,公司未来有望在动力电池和整车方面进行扩展,后续发展值得期待。(光大证券王海生)

  1、公司是国内知名的大型高新技术企业,现有节能环保、轨道交通设备和半导体照明产业等三大产业体系,拥有较强的竞争优势,且三大产业均符合国家的产业导向,是我国节能减排行业的领头羊,未来公司将大幅受益于国家低碳经济的建设。

  2、节能环保项目继续保持优势公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑-清华大学超低能耗示范楼,该节能环保幕墙较普通幕墙可产生30%的节能效果。公司拥有124项幕墙产品专利,节能、环保等高端产品的市场影响力和竞争力日益增强。2009年,公司节能建筑幕墙销售收入在2008年增长29.8%的基础上,实现销售收入6.47亿元,▪▲□◁同比再增33.10%。

  3、半导体照明产业被称为第四代照明光源,具有节能、寿命长等优异性能,可广泛应用于各种指示、●装饰、普通照明灯等领域。方大集团在我国率先进军半导体照明产业,已形成一条从氮化镓(GaN)基LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链,成功实现氮化镓基半导体照明外延片、芯片中国造,达到了世界先进水平。公司的大功率高亮度半导体芯片作为半导体照明的关键技术成果,▲●…△被列为十五国家科技攻关计划半导体照明产业化技术开发重大项目。作为LED产业龙头之一,公司受益于国家LED产业的飞速发展,核心竞争优势十分明显。

  盈利调整及投资建议:公司所处的节能照明子行业目前正在快速发展,符合全球所倡导的低碳、节能、环保之理念,在传统照明光源的替代上具有极大潜力。在相关产业政策的扶持下,未来市场容量巨大,发展前景广阔。基于公司上半年业绩的提升略超预期,我们调高收入增速及毛利率。预计公司10、11、12年EPS分别为0.73、1.05、1.45元,对应PE分别为33.44、23.16、16.80倍,调高至“买入”评级。(信达证券张冬峰)

  上半年公司运营情况良好。报告期内公司运营情况良好,主营业务保持较快增长,实现营业收入7458万元,比上年同期增长,20%,实现净利润1394万元,比上年同期增长40%;实现归属于公司普通股股东的净利润1365万元,对应EPS为0.14元。

  作为宇航芯片龙头,公司SOC芯片类产品和产品代理及其它业务的大幅增长反映了我国航天产业快速发展的现状。8月10日发射的遥感卫星10号是我国今年公布的第6次宇航发射,这一数字是去年同期的2倍。近年来,随着我国大运载火箭、北斗二代导航卫星、高分辨率对地观测卫星、载人航天、探月工程、深空探测等项目的推进,航天市场对以SOC芯片为核心的嵌入式系统需求愈加旺盛,这是推动公司上半年,及未来很长一段时间业务快速成长的基石。

  EMBC业务的波动主要由于装备类产品结算的季节性特点,全年EMBC业务将保持稳健增长。中报显示公司EMBC产品收入规模有所下降。由于EMBC属于系统模块类产品,收入结算周期与下游配套的装备类产品类似,上半年收入占比较小(以2009年数据为例,军用整机上市公司上半年的收入占比仅为全年的26%)。因此,上半年的同比波动对全年业务影响不大,且考虑到EMBC主要应用领域国内航天航空产业的景气程度,该业务全年有望保持较快增长。

  超募项目为公司加速发展提供动力。今年8月,公司股东大会通过了以超募资金投资北京研究院和营销网络建设的议案。北京研究院不但在开拓航天航空市场方面拥有得天独厚的地域优势和人才优势,且其选择开展的项目,如基于双架构的航电计算机模块,均易于发挥公司核心技术优势,并在航天航空高端市场应用前景巨大。另外,新设的东北(哈尔滨)营销网点是我国航空工业的重要基地,华东(济南)则是我国制造业最活跃的区域,也是公司主要工控领域合作伙伴的所在地,营销力量的加强将为公司业务的快速发展提供渠道支撑。

  我们维持公司2010~2012年每股收益0.52元、0.70元、◆■1.00元的盈利预测。结合同类上市公司的估值水平,给予公司2011年50倍的估值,维持“买入”评级,目标价35元。(东方证券王天一)

  上半年利润增幅超过营业收入:上半年公司实现营业收13.86亿元,净利润7660万元,同比分别增长34%和53.3%。归属于母公司的净利润5950万元,同比增长59.79%,每股收益0.135元。

  毛利率略有上升,费用率控制良好:公司上半年总体销售毛利率为19.1%,同比上升0.16%;而费用率为12.52%,同比减少1.13个百分点。液晶显示器和覆铜板业务的毛利率均有所上升,且二者的收入也分别同比增长70.8%和42.2%,远高于印制线%,因此尽管公司PCB业务毛利率略有下滑,总体毛利率基本保持稳定。

  PCB业务低于预期,显示器业务有较大改善:公司的PCB业务上半年增长低于预期,主要是因为超声电路板(二厂)公司的HDI产品市场竞争激烈且原材料价格高企,利润空间受到较大影响,营业收入同比增长14.6%,净利润却下降了20%。显示器业务方面,盈利能力有较大改善。超声电子显示器(二厂)公司主营STN和CSTN,上半年销售收入和净利润分别同比增长约78%和1936%,而一厂的营收和净利润同比增幅均在40%以上。

  公司将实施电容式触摸屏技改项目:公司同时公布董事会通过实施触摸屏技改项目的决议。公司下属控股子公司汕头超声显示器有限公司在电容式触摸屏技术领域处于领先地位,由于电容式触摸屏的市场需求旺盛,公司拟进一步扩大触摸屏生产规模,新增年产能4.5万平米。该项目总投资8996万元,预计2011年3月可试生产,5月正式达产。达产后克实现销售收入1.2亿,利润总额2828万元。

  盈利预测与估值定价:我们预计2010-2011年公司归属于母公司所有者的净利润分别为1.39亿和1.7亿元,对应每股收益为0.32元和0.4元,当前股价对应动态市盈率分别为38倍和30倍。我们认为,公司的PCB业务仍处于上升阶段。液晶显示器业务方面,★△◁◁▽▼STN/CSTN等液晶显示器业务因面临TFT的挤压效应处于微利状态,但公司利用液晶显示器设备进入电容式触摸屏生产领域,盈利能力有望继续改善。维持推荐的投资评级。(长城证券岳雄伟)

  公司作为国内第一,全球第四的覆铜板生产商充分享受行业复苏带来的业绩增长。上半年的若干个月公司甚至还出现了供不应求的情况。公司主营收入和利润都出现大幅增长,是业绩增长的主要因素。

  2、产销两旺毛利率大幅上升公司目前产能开足实现满产满销,总销量超过了去年的同期。随着需求的增长,原材料的价格也大幅上升,原材料价格的上升又推动了覆铜板的价格大幅上升,从而推动销售额大幅上升并令公司获取了较好的收益。其中硅微粉的增长尤其明显。

  3、下半年收入有望保持但增速会有所下降在经历上半年的高速增长之后,产品需求释放较大,电子行业的库存有所上升,同时经济复苏的不确定性也影响着消费的前景,原材料的成本转移能力下降对公司未来业绩形成一定的压力,但是随着下半年开学、圣诞消费等传统电子消费旺季的到来,电子行业需求仍具有一定的支撑。整体上我们认为公司收入有望保持,但是增速会有所下降。

  4、募投项目巩固公司市场地位公司近期公布非公开发行股票的预案,募集资金将用于投资建设松山湖第一工厂(第四期)软性光电材料产研中心项目、高性能刚性覆铜板和粘结片技术改造项目(松山湖第一工厂第五期)和LED用高导热覆铜板项目(松山湖第一工厂第六期)。公司作为国内第一、全球第四的覆铜板生产厂商,市场地位以及优势明显。在行业复苏以及新兴电子消费品不断涌现的背景下,产品的市场需求呈现出多样化。公司的募投项目,正是适应市场需求,提升公司的竞争力以及巩固市场地位,并提供后续发展动力。

  5、盈利预测与评级我们调高对公司盈利预测,预计2010-2012年收入分别为57.26亿元、67.57亿元,86.49亿,净利润分别为5.63亿元、6.47亿元、8.47亿元,未考虑增发摊薄股本对应EPS分别为0.59元、0.68元、0.91元,对应8.27日收盘价9.90元,PE为20.7、★◇▽▼•17.2我们认为对应10年EPS21-23倍PE。目标价区间12.35-13.57元,维持“推荐”评级。(爱建证券朱志勇)

  营收小幅下降,业绩再次下滑。公司2009年实现营业收入3.24亿元,同比下滑8%,实现归属于母公司股东的净利润1072万元,在08年报下滑73%的基础上再次下降21%,▲★-●每股收益0.06元。非经常性损益下滑378万元,扣除后净利润同比增长9%。销售收入下滑的同时主营业务利润保持增长,来源于毛利率相对稳定和费用率明显下降。

  节能灯支撑营收,HID灯收入骤减。公司节能灯收入2.49亿元(+10%),其中一体化电子灯销售1.12亿元,增长98%,主要受益于国家高效照明推广,而灯管系列和插管灯系列收入分别下滑14%和24%。受出口萎缩影响,HID灯收入大幅下挫59%。•□▼◁▼紫外线%。预计节能灯还将进一步受益于政策力度的加大,HID灯较难恢复,紫外线灯仍可期。

  HID灯拖累整体毛利率,财务费用率下滑。雪莱特09年综合毛利率(25.54%)比上年下滑0.4个百分点,之前的高盈利产品HID灯在市场无序竞争下毛利率骤降14个百分点至18.8%,所幸节能灯毛利率受益原材料价格明显降低上升6个百分点至26%。销售费用率(+0.12%)和管理费用率(-0.19%)一升一降,受益于09年人民币汇率保持稳定,汇兑损益增加,财务费用率下滑1.4个百分点。费用率下降高于毛利率下滑,支撑营业利润增长。

  明显受益高效照明补贴,还将继续照亮公司未来。在金融危机的影响下,公司共推广节能灯1032万只,相比08年大幅增长。公司一体化节能灯收入11238万元中的73%来源于高效照明推广项目,其中5280万元(占47%)为政府补贴。今年国家高效照明推广招标工作正在进行,预计招标数量将高于2009年,继续拉动公司节能灯销量。

  投资评级。公司节能灯业务仍将明显受益替代白炽灯需求,预计公司未来三年每股盈利分别为0.08元、0.11元和0.13元,目前的估值已经明显高于市场合理水平,维持持有的投资评级。近期高效照明推广招标工作即将开始,提示短期股价受催化的可能。(中信证券胡雅丽)

  1、公司全资子上海亚明灯泡厂08年绿色照明营业收入为96,816万元,同比增长9.18%,净利润为4,800万元,同比增长5.10%。09年,公司将在江苏建湖征地316亩,建成江苏亚明绿色照明生产基地,从而进一步扩大绿色照明产业的生产产能;同时,公司将与国际LED著名企业进行合作,加快进入LED绿色照明的应用领域。

  3、公司合计出资3.84亿元持有华鑫证券24%股份。华鑫证券08年实现净利润5045.6万元,为公司贡献投资收益1211.0万元。

  毛利率基本恢复正常水平,费用率维持高位:与去年同期相比,上半年公司产能利用率一直处于高位,且公司通过加强成本控制和调整产品结构,上半年公司毛利率水平从去年同期的8.95%上升至了29.68%,▽•●◆和07年正常年份的水平基本相当。费用方面,上半年公司销售费用和管理费用率均同比增加了约一个百分点,主要是由于MOS新产品市场推广力度的加大和员工工资水平的提高。

  主业恢复明显,其中MOSFET业务有较大改善:上半年公司光源产品销售同比上升26%,工业照明产品收入同比增长38%,而盈利能力较强的可控硅和肖特基产品同比分别增长39%和158。值得一提的是,公司的MOSFET产品销售比重从去年3%上升到今年的15%左右,表明新产品的市场开拓取得了一定进展。不过,公司MOSFET业务仍处于蓄势阶段,公司08年募投的6英寸VDMOS生产线万片左右,处于接近盈亏平衡状态,需要进一步上量才能对业绩形成推动作用。

  长期增长潜力的释放还看MOSFET业务:公司在保持BJT传统产品的优势的同时,还在大力开发MOS、IGBT等新型功率器件产品。公司年产48万片的6英寸MOSEFT生产线已经投产,今年上半年初步打开了市场。目前公司收入主要来源还是中低端的传统双极型功率器件,随着6英寸的高端产品生产线的逐步上量,公司将迎来产品升级和进口替代的迅速成长阶段。

  盈利预测与估值定价:我们预计2010-2011年公司归属于母公司所有者的净利润分别为1亿和1.5亿元,对应每股收益为0.21元和0.30元,当前股价对应动态市盈率分别为38倍和26.6倍。我们认为,公司作为我国半导体功率器件龙头企业,技术水平和市场地位均处于领先地位,目前处于蓄势待发阶段,值得投资者重点关注。△▪▲□△维持推荐的投资评级。(长城证券岳雄伟)